圖片來源：蔚來汽車
計(jì)劃IPO的車企如威馬等新能源車企，也將目光瞄準(zhǔn)了港股。有投資人士預(yù)測，目前A股還沒有新能源整車上市的成功案例，如無意外，阿維塔、智己汽車、嵐圖汽車或也將落地港股。
現(xiàn)在是IPO好時機(jī)？
如果想要獲得一個較高的估值，選擇合適的上市時機(jī)也極為重要。和去年相比，今年汽車板塊景氣度不高，對于威馬等來說，并不是IPO好時機(jī)。
圖片來源：理想汽車
今年上半年，受疫情、俄烏局勢、原材料上漲等多重因素影響，汽車行業(yè)開局艱難。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月汽車銷量為955.5萬輛，同比下降12.2%。反映到股市，特斯拉、蔚來等新勢力股價(jià)相比去年都大幅回落，特斯拉去年市值破萬億美元，到現(xiàn)在已蒸發(fā)超5000億美元。雖然下半年在政策助推下，汽車板塊有望迎來反彈，但相較去年，今年新能源車企整體市值偏低的結(jié)果或難以改變，這對威馬、零跑等計(jì)劃今年IPO的企業(yè)而言，并非利好。
在這之前已有前車之鑒，蔚來2018年是在一片質(zhì)疑聲中上市的，主要原因是當(dāng)時交付量還沒起來（年銷量剛破萬輛），發(fā)行價(jià)每股6.26美元，盤前市值64億美元。而兩年后上市的小鵬發(fā)行價(jià)為每股15美元，盤前市值105.75億美元，理想11.5美元每股，盤前市值97.24億美元，當(dāng)時新能源汽車板塊基本面正處于上升期。
圖片來源：小鵬汽車
威馬、零跑急切上市的背后，是因?yàn)?ldquo;缺錢了”。造車過于“燒錢”，“新勢力再不上，后面競爭加劇就可能掛了”，業(yè)內(nèi)人士表示。
威馬在招股書中坦承，“我們的運(yùn)營需要大量資金。如果未能按可接受條款獲得充足融資，則可能對我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。”截至2021年12月31日，威馬現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為41.56億元，可能僅夠再支撐一年。另一家計(jì)劃IPO的零跑汽車，2021年底現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為43.38億元。而已經(jīng)二次甚至三次上市的蔚來通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債、定增或增發(fā)股票等方式募集資金，目前現(xiàn)金儲備超500億元。
圖片來源：威馬汽車
IPO或許也是為了給投資者一個“交待”。投資是有條件的，造車新勢力需要在一定時間內(nèi)IPO，給投資者“套現(xiàn)抽身”的機(jī)會。如今，投資者一般會與企業(yè)簽訂“對賭協(xié)議”。如蔚來中國與合肥簽訂的對賭協(xié)議顯示，要求蔚來中國五年內(nèi)上市，否則需回購股份?；蛟S，除了資金緊張問題，威馬、零跑亦有來自投資者的壓力？
對威馬、零跑等新勢力來說，生存是第一要義。成功上市后，通過募集資金，威馬、零跑至少可解決現(xiàn)階段的生存困境，增加“活下去”的籌碼。但面對競爭越發(fā)激烈的新能源汽車市場，品牌力、產(chǎn)品力、市場表現(xiàn)力等綜合實(shí)力，才是威馬、零跑等躋身頭部的制勝關(guān)鍵。
